周五机构强烈推荐6只牛股（71）
类别：公司 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟，罗婷 日期：2016-06-30
公司主业为铝箔(2015年出售的收益占63%)、纸包装材料(30%)和功能性薄膜业务(5%)。目前，公司依据客户需求推动了电池箔、锂电池用软包装箔的研发和应用，并开展了节能膜、柔性显示用水汽阻隔膜等项目，业务涉及柔性显示和锂电池材料领域。
公司功能性膜材料的核心工序为磁控溅射和精密涂布线，核心技术为工艺参数和配方。2012年公司在国内率先做出ITO导电膜，目前具有6条磁控溅射设备，并具有数条精密涂布线。近几年公司ITO导电膜销量逐年提高，技术实力处于国内前列，说明公司对工艺和配方的掌握日益成熟。在软硬条件均具备的情况下，公司通过改变工艺条件和搭配不同的靶材、涂布材料、基材，即可依据需求照单下菜，生产出具有各种功能的膜材料，能够说是掌握了打开功能膜材料宝藏的密码。
2015年公司受铝箔库存跌价和外汇损失的影响，归母净利一下子就下降64%，仅为6460万元；2016年铝价企稳回升，我们预计公司业绩有望逐渐恢复至1.5亿左右。同时，公司思路开阔，发展步伐稳健，从纸包装到铝箔，再到ITO薄膜，业务稳步外延，并且走得很扎实，我们预计功能性薄膜产品多点开花，这将带动公司业绩进入另一轮快速增长期。并且，公司是柔性显示和锂电材料双重标的。我们预计公司2016~2018年EPS为0.35、0.45、0.77元，当前股价对应PE为47、36、21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
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