石化新资料系列研讨——EVA

  EVA是乙烯工业链下流重要产品。EVA是以乙烯（E）和醋酸乙烯（VA）为质料，经过聚合反应出产的一种热塑性树脂（高分子资料）。低端发泡料（30%）、电缆料（17%）和高端光伏料（33%）为EVA首要应用范畴。国内EVA出产企业大多选用高压法接连本体聚合工艺出产，并以管式法为主。

  EVA商场供应：EVA设备配套门槛进步，光伏料投产周期长。1）海内外投产节奏存差异，国产代替空间大。国内大炼化扩产加快，2021年EVA职业敞开新一轮产能扩张；2021年新增产能80万吨，EVA名义总产能177.2万吨，产能扩张率82%。中国台湾及海外EVA供应安稳，现有产能规划相对较少。现在海外仅有韩国乐天估计有30万吨/年产能将于2022年投产。国内EVA进口依存度近几年均在60%以上，2021年在国内扩产情况下进口依存度仍然抵达53%。未来进口依存度估计将继续下降，国内EVA产商有望凭仗本钱及保供优势进一步翻开开展空间。2）新长脸伏级EVA完成稳产周期较长，供应严重有望支撑高景气。2022年光伏料增量大多数来源于浙石化及LG设备，且考虑到光伏料投产周期较长，从施工至下流厂商试用估计需4年，估计光伏EVA供应仍偏紧。

  EVA商场需求：动力价格居高、全球低碳化，光伏EVA长时间需求空间大。在其他下流范畴需求猜测稳健的一起，后续亮点会集在光伏胶膜。海内外低碳方针共振，继续驱动光伏工业高质量开展。近期在地舆政治学影响下，动力商场紊乱，世界针对新动力出资有所加大。根据CPIA对全球未来新长脸伏装机量的达观猜测，一起假定1.2的容配比，测算出2021-2025年全球光伏组件需求量为204、270、324、360和396GW。一起根据CPIA对未来不同封装资料商场占有率的猜测，咱们终究测算出2021-2025年，国内光伏级EVA树脂需求量分别为67.71、93.24、115、130和143.75万吨，出现敏捷添加的趋势。

  EVA价格或仍坚持高位，光伏级有更多溢价。虽然2021-2023年，我国EVA产能相较曩昔会有较快增加，但由于我国EVA需求量，尤其是光伏料需求量开端上涨，且较多依靠进口，因而进口代替空间大。而跟着进口代替的继续进行，国内EVA开工率将稳步上行，供应仍将处于紧平衡状况。估计2022年EVA将继续景气，价格价差保持高位。

  出资主张：双碳布景下，我国炼化企业正积极开展一体化布局，精准开辟具有高的附加价值的下流炼化产品，中长时间看，炼化企业的成长性仍然具有。重视触及EVA产能布局的石化职业代表公司：东方盛虹、荣盛石化。

  危险提示：1）光伏装机增速没有抵达预期危险；2）EVA产能投进超预期危险；3）职业方针改变危险。