光伏级EVA需求迅速增加 行业景气有望上行

  EVA下游应用广泛，光伏为第一大应用领域。EVA即乙烯-醋酸乙烯共聚物，由乙烯（E）和醋酸乙烯（VA）聚合而成。由于具备良好的柔软性、抗冲击强度、耐环境应力等多种优异性能，我国EVA树脂在发泡鞋材、涂覆、农用薄膜、热熔胶、电线电缆以及太阳能光伏等领域均有广泛的应用。其中鞋材、热熔胶和农用薄膜属于传统领域，光伏封装胶膜、电线电缆和涂覆料属于新兴领域。不同用途的EVA的VA含量不同。据华经产业研究院数据，2021年光伏、发泡鞋材和电缆料分别占EVA下游消费的37%、29%和17%，为主要应用领域。

  受传统下游需求低迷和成本下行影响，6月以来EVA市场均价有所下行。根据百川盈孚数据，截至2022年12月13日，EVA市场均价为16000元/吨，较2022年6月初下跌39.5%，根本原因为受国内疫情影响，传统领域需求较为低迷，电缆施工有所放缓。

  光伏级EVA供需格局或将改善，行业景气有望上行。供给方面，据百川盈孚数据，截至2022年10月，我国EVA产能为212.2万吨，其中光伏级EVA产能较少，根本原因为光伏级EVA生产难度较大。据维科网数据，生产EVA光伏料面临高VA含量、高熔融指数（MI）、高操作难度三大难题。据福斯特招股说明书，光伏级EVA的VA含量在28-33%之间，仅次于胶粘剂用途的EVA。且光伏级EVA扩产周期较长，产能周期在3.5-4年，其中建设周期2年，调试周期1.5-2年。截至2020年底，中国大陆的光伏级EVA树脂厂家仅有斯尔邦、联泓新科、台塑宁波三家，用于高端光伏领域的EVA树脂进口占比高达66.1%。2021年则有浙江石化（荣盛石化控股子公司）、中化泉州、延长中煤等企业投产成功。2022-2023年，我国EVA计划新增产能为75万吨，均可生产光伏级EVA，但是考虑产线投产后存在调试周期，短期内光伏级EVA供给释放或难以提速。需求方面，近年来我国光伏行业快速地发展，拉动光伏级EVA需求持续提升。2021年我国光伏新增发电装机量为54.88GW，同比增长13.9%；2022年前三季度我国光伏新增发电装机量为52.60GW，已接近去年全年水平。光伏行业景气高企，光伏级EVA供需格局或将改善，行业景气有望上行。

  传统领域对EVA需求有望迎来复苏。当前国内“稳增长”大方向不变，随着一揽子政策陆续落地，发泡鞋材、农用薄膜等传统领域需求有望复苏，进一步拉动EVA需求提升。

  国内EVA行业短期承压，但从长期看，EVA国产替代率有望持续提升，光伏行业快速地发展协同传统领域需求复苏，行业景气度有望迎来反转，相关企业或将受益，如联泓新科，荣盛石化等。

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  投资要点：1月新势力交付量同比普遍提升。2024年1月AITO汽车交付量为32973辆，同比+637%，环比+35%，其中问界新M7交付31253辆，首次实现单月交付突破3万辆；理想汽车交付量为31165辆，同比+106%，环比-38%；零跑汽车交付量为12277辆，同比+978%，环比-34%；蔚

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  中际旭创(300308)事件中际旭创发布2023年年度业绩预告；预计归母净利润20-23亿元，同比增加63.4%-87.91%；预计扣非归母净利润19-23亿元，同比增加83.15%-121.7%。投资要点高端产品加速放量，带动公司2023全年业绩同比大幅度的提高公司2023全年实现归母净利润20-23

  稳健医疗(300888)事项：公司公告：2023年1月30日，公司发布2023年业绩预告，2023年公司实现主要经营业务收入80.6亿元至82.6亿元，同比下降27%至29%。归母净利6.8-8.0亿元，同比下降51%-58%，扣非净利5.1-6亿元，同比下降61%-67%。同时公司考虑当前房地产市场发

  光威复材(300699)投资要点事件：公司发布2023年业绩预告，报告期内公司实现盈利收入25.2亿元，同比+0.3%；实现归母净利润8.7亿元，同比-7.0%；实现扣非归母净利润7.1亿元，同比-18.8%。Q4单季度公司实现盈利收入7.7亿元，环比+47.3%，同比+35.0%；实现归母净利润2.5亿元

  当前，汽车产业正在经历百年未有之大变局。作为全世界科技与产业竞争的焦点，汽车已发展成为AI、虚拟现实、通讯感知等诸多前沿科技竞相应用的重要载体，产业创新的内涵与外延正在发生颠覆性变革。着眼学界，汽车电动化、智能化的发展在客观上加速了多学科交叉融合，同时促进了知识创新、加速了技术突破、提高了研发效率

  1月29日晚间，中科星图(688568.SH)公布了2023年的业绩预告，展现了公司的强劲增长势头。据预测，公司在本年度的营业收入将达到23.8亿元至26.8亿元，同比增长幅度高达50.94%至69.97%。同时，归母净利润也有望实现3.28亿元至3.65亿元，同比增长35.12%至50.36%。这

  宁德时代(300750)事件：1月30日，公司公布2023年年度业绩预告。投资要点：公司第四季度业绩略超预期。公司公布2023年年度业绩预告：公司预计2023年度归母纯利润是425-455亿元，同比增长38.31-48.07%；扣非后纯利润是385-415亿元，同比增长36.46-47.09%。经测

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